<<
>>

ХОЛДИНГ КАК ОСОБАЯ ОРГАНИЗАЦИОННАЯ ФОРМА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

В условиях развития рыночных отношений в экономике России происходят коренные изменения в различных формах взаимодействия (организационных, финансовых, правовых) хозяйствующих субъектов. Во многих отраслях экономики происходит процесс концентрации участников рынка через развитие интегрированных бизнес-групп, благодаря тому, что для компаний становятся актуальными вопросы повышения эффективности и расширения сферы деятельности, выхода на новые рынки.
Предпринимательские объединения - одна из наиболее заметных черт современной мирозой экономики. Без формирования и укрепления таких структур отечественной экономике нс преодолеть сырьевой специализации в мировом разделении труда, технологического отставания от ведущих индустриальных стран. Одним из видов подобных ннтегрнропапных бизнес-групп выступают холдинговые структуры.
монопольной политике и поддержке новых экономических структур
Несмотря на бурное развитие холдингов в нашей стране, российское законодательство уделяет мало внимания понятиям «холдинг» и «холдинговая компания». В Гражданском кодексе РФ такой институт отсутствует. Впервые термин «холдинговая компания» появился в Законе РСФСР от 3 июля 1991 г. «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации». В п. 4 ст. 8 данного закона говорилось: «На основе предприятий, входящих в объединение (ассоциацию, концерн) или находящихся в ведении органов государственного управления и местной ад- \щии, с согласия Государственного комитета Российской Федерации
холдинговые компании. Не допускается создание холдинговых компаний, приводящее к монополизации производства тех или иных видов продукции (работ), оказания услуг». При этом определения холдинговой компании не давалось.
Определение холдинговом компании можно наши ио Временном положении о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, утвержденном Указом Президента РФ от 16 ноября 1992 т. N 1392 (далее - Временное положение о холдинговых компаниях). В указанном Временном положении о холдинговых компаниях дается следующее определение холдинговой компании (п. 1.1): «Холдинговой компанией признается предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий». На основании этих контрольных пакетов холдинговая компания влияет на вынесение этими предприятиями своих решений.
Следует заметить, что Временное положение о холдинговых компаниях достаточно широко толкует понятие «контрольный пакет акций». В качестве такомого признается «любая форма участия п капитале предприятия, которая обеспечивает безусловное право принятия или отклонения определенных решений на общем собрании его участников (акционеров, пайщиков) и в его органах управления». Решение о наличии контрольного пакета акций принимаются антимонопольными органами с учетом конкретных особенностей учредительных документов и структуры капитала.
Определение понятия холдинга также предложено законодателем в отклоненном проекте Федерального закона «О холдингах» (проект N99049555- 2 в существующей редакции был принят Государственной Думой Федерального Собрания РФ постановлением от 27 июня 2001 г.
№ 1696 III ГД.). Данный проект содержит следующее определение понятия холдинга (п. 1 ст. 2): «Холдинг - совокупность двух и более юридических лиц (участников холдинга), связанных между собой отношениями (холдинговыми отношениями)
по управлению одним из участников (головной компанией) деятельностью других участников холдинга на основе права головной компании определять принимаемые ими решения».
Проект Федерального закона «О холдингах» не содержит термина «холдинювая компании», однако употребляет* понятие «головная компания». Само понятие «головная компания» в проекте Федерального закона не раскрывается, но из п. 2 ст. 2 проекта можно сделать вывод, что головной компанией считается хозяйственное общество или хозяйственное товарищество с преобладающим участием в капитале других юридических лиц (участников холдинга), также являющихся хозяйственными обществами или хозяйствен-ными товариществами, т.е. владеющее акциями (долями) в размере, позволяющем в соответствии с законодательством Российской Федерации и уставом общества предопределять любые решения, принимаемые указанными хозяйственными обществами (товариществами).
Аналогичным образом определяется банковский холдинг в ст. 1 Федерального закона от 19 июня 2001 г. N 82-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О банках и банковской деятельности», в котором говорится: «Банковским холдингом признается пе являющееся юридическим лицом объединение юридических лиц с участием кредитной организации (кредитных организаций), в котором юридическое лицо, не являющее-ся кредитной организацией (головная организация банковского холдинга), имеет возможность прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения, принимаемые органами управления кредитной организации (кредитных организации)».
В связи с неопределенностью в нормативно-правых актах, в литературе приводятся различные определения «холдинга» и «холдинговой компании», которые, как правило, характеризуют холдинг с юридической точки зрения.
Так, Валнтов III.М. рассматривает холдинговую компанию как «особый тип финансовой компании, которая создается для владения контрольными
пакетами акций других компаний с целью контроля и управления тельностыо» [15, стр. 5].
Мильнер Б.З. считает, что «холдинг представляет собой владеющ>то контрольными пакетами акций других компаний с целые ствления но отношению к ним функций контроля и управления» [67, стр. 172].
Данников В.В. исходит из определения холдинга как «системы юридически самостоятельных фирм и их филиалов, участвующих в одном или нескольких совместных бизнесах, управляемых холдинговой компанией, с участием последней в капитале этих фирм» [24, сгр. 28].
Холдинг ассоциируется у Лаптева В.В. «как совокупность взаимосвя-занных участников (хозяйствующих субьсктов). осуществляющих совместную деятельность» [46, стр. 164|. Причем Лаптев В.П. фактически различает понятия «холдинг» и «холдинговая компания», когда говорит о том, что «в холдиш^х функции по приобретению прав и обязанностей от имени холдинга (участников холдинга) осуществляет холдинговая компания, действующая в интересах участников холдинга на основании договора о создании холдинга».
Шиткина П.С. определяет холдинги или холдинговые компании «как разновидность группы лиц, основанных на отношениях экономической зависимости и контроля, участники которой, сохраняя юридическую самостоятельность в своей предпринимательской деятельности, подчиняются одному из участников группы, который в силу владения контрольными пакетами акций (долями участия в уставном капитале), договора или иных обстоятельств оказывает определяющее влияние на принятие решений другими участниками группы» [71, стр. 106].

По мнению Рахмана И.Л. и Тсрснтьева А.Р., холдинг представляет собой «систему собственности, в которой хотя бы одна акционерная компания контрольными пакетами акций других компаний. Такая структура пности позволяет компании - консолидированному владельцу кон-
тральных пакетов акций в той или иной степени осуществлять управление всей этой экономической системой» [142, стр. 37].
Келлер 'Г. писал, что под холдингом или холдинговой компанией «следует понимать предприятие, главной областью деятельности которого является рассчитанное на длительный срок долевое участие в одном (или нескольких) самостоятельных в производственном отношении других предприятиях. Если позволяет объем вложенного капитала (денежного капитала или ценных бумаг), холдинг можег выполнять наряду с управленческими функциями и функциями финансирования (холдинг в широком смысле) также функции управления (менеджмента) основным обществом концерна и зависимыми предприятиями (холдинг в узком смысле)» [34, стр. 17J.
С точки зрения Паппэ Я.Ш. «холдинг - это совокупность юридических лиц, одно из которых владеет контрольными (формально или фактически) пакетами нрав собственности на остальные. Владеющее лицо при этом называется «материнской», а объекты владения - «дочерними структурами»» [132. стр. 89].
Разрабатывая проект модельного законодательного акта «О холдингах», Виислав Ю. и Гермаиопя И. предлагают исходить из понимания холдинга как «совокупности юридических лиц, состоящей из основной и дочерних компаний, ведущих совместную производственную, торговую, финансовую и иную коммерческую деятельность и связанных между собой системой участия (как имущественного, так п неимущественного характера), предоставляющей основной компании право определять важнейшие управленческие и хозяйственные вопросы деятельности дочерних компаний» [98, стр.
24- \ ¦
При изучении влияния корпоративных объединений на переходную у Шарифов И. С. использует следующее определение холдинга - «акционерные общества, которые ставят перед собой цель путем приобрсте- ткетов акций, как правило, контрольных, других компаний и фирм осу- ггь по отношению к ним контрольные, управленческие, финансово-
кредитные и т.п. функции, сохраняя при этом юридическую и оперативно - тактическую экономическую самостоятельность» [78, стр. 32].
В рассмотренных выше определениях в основном прослеживается юридическая составляющая вопроса. Авторы ставят перед собой задачу юридического обоснования понятия холдинга, определения с точки зрения права юридической сущности возникновения холдинговых отношений и идентификации этих структур как субъекта гражданских правоотношений.
Понимая взаимосвязан ность правовых и экономико-управленческих отношений, в рамках данного диссертационного исследования мы считаем также целесообразным рассмотрение вопроса идентификации холдингов с точки зрения управления.
Холдинг мы определяем как специфическую организационно- экономическую систему, где одно юридически обособленное лицо - холдинговая компания (как субъект) - способно оказывать управленческое воздействии на другие юридически обособленные лица (как объекты). Управляющее воздействие - воздействие на объект управления, направленное на достижение цели управления.
В связи с тем, что предметом данного исследования выступает процесс подготовки управленческой информации для принятия решений в промышленном холдинге определение акцентирует внимание на способности одной компании оказывать управляющее воздействие па другой хозяйствующий субъект. Выработка управляющего воздействия состоит из этапов сбора, обработки, передачи необходимой информации и принятия решения. Холдинг, в данном случае, представляется как совокупность информационных взаимосвязей с прямыми и обратными связями. Поэтому, на наш взгляд, приведенное нами определение холдинга является конструктивным и пригодным для использования в рамках исследования заявленной проблемы.
Возможность оказывать управленческое воздействие у холдинговой компании появляется в связи с тем, что она находится с объектом управления в холдинговых отношениях, позволяющих первой участвовать в капитале по-
следнего в любой форме, которая обеспечивает безусловное право принятия или отклонения определенных решений на общем собрании его участников (акционеров, пайщиков) и в его органах управления. Причем, холдинговая компания является своеобразным ядром холдинга, вокруг которого и объединяются остальные участники (Рис. 1).
ВВ - внешнее воздействие.
Рис. 1. Холдинговая компани; и дочерние компании В случае если у компании имеется разветвленная сеть дочерних предприятий, следует обратить особое внимание на создание надежной системы управленческого контроля и управления дочерними фирмами. Слсдуег помнить, что они часто имеют свои собственные интересы и могут работать неэффективно. Поэтому организация холдинга сопровождается налаживанием надежной связи между его участниками. Связь должна обеспечить устойчивую передачу информации в целях обеспечения эффективного взаимодействия.
Объединяясь, участники холдинга преследуют вполне определенные цели - укрепление позиций на рынке и получение положительного экономя-
ствующей литературы были выявлены следующие основные задачи, которые решаются в процессе создания холдингов:
1 .Минимизация отрицательного воздействия конкуренции для участников объединения по сравнению с обособленными производителями, не формирующими данную ipynny, поскольку участники объединения, как пра- . вило, не допускают взаимной конкуренции на одном и том же рынке. Эта за-дача решается при горизонтальной интеграции, которая подразумевает объединение предприятий одинаковых этапов (так называемых переделов) производства или сбыга продукции;
2.Значительная централизация капитала, который в зависимости от экономической конъюнктуры может перемещаться из одной сферы предпринимательской деятельности в дру1ую;
3.Создание технологически взаимосвязанных производственных и сбытовых цепочек, что обеспечивает бесперебойное функционирование всех включенных в эту цепочку предприятий и меньшую степень их зависимости от внешних поставщиков. Но такому принципу создаются вертикально интегрированные компании. «Вертикальная интеграция имеет место тогда и только тогда, когда иышестомiпая о холдинг** компания 100% продукции (сырья) на переработку поставляет нижестоящей компании в форме внутрифирменных поставок. Либо нижестоящая компания холдинга, производящая конечную продукцию, закупает 100% поступающего or вышестоящего подразделения сырья. При ртом, естественно недостающая часть сырья может закупаться на внешнем рынке» [73, стр. 23].
Мотив обеспечения безопасности (в том числе экономической — с точки зрения поставок сырья и продажи готовой продукции и цен на них) слу-жит сегодня основным обоснованием для вертикальной интеграции. К вертикальной интефакии в основном прибегают, если под угрозой оказывается стабильность бизнеса, то есть если рынок характеризуется небольшим количеством покупателей и продавцов, высокой специфичностью активов и высо-
кой частотой трансакций. Иногда вертикальная интеграция используется для усиления рыночных позиций через поднятие входных барьеров.
Необходимо отметить, что исходя из институционального подхода, мотивы вертикальной интеграции лежат не в сфере производства, а в сфере несовершенства рынка. Когда говорят, что перерабатывающее предприятие испытывает трудности с обеспечением регулярных, гарантированных поставок сырья на переработку, не предполагают, что это сырье отсутствует в природе, имеется в виду, что издержки, связанные с приобретением сырья настолько высоки, что дешевле производить сырье самостоятельно, чем его покупать. Согласно Р.Коузу [61], создание фирмы рентабельно, когда существуют издержки использования ценового механизма. Вертикальная интеграция предполагает замену рынка созданием фирмы, основывающееся на том. что менее дорогостояще интернализировать издержки, чем использовать рынок для трансакции. Нет смысла создавать фирму, если, во-первых, можем предусмотреть все будущие издержки и если, во-вторых, нет издержек по заключению контрактов и ведению долгосрочных переговоров.
Поэтому высокая степень несовершенства рынка, высокие издержки II риски осуществления рыночных операций, высокий административные барьеры на пути движения проду кции на рынок, отсутствие государственных гарантий, наконец, отсутствие этики бизнеса, делают организацию собственного производства менее затратным по сравнению с операциями на свободном рынке;
ы инте- в мало-
4.Днверсификация бизнеса, когда в холдинг входят разнородные предприятия, производящие различные виды продукции или услуг, часто не связанные технологическим процессом. В процессе своего развития компании часто делают производство новых продуктов прерогативой дочерних фирм. Покупка акшвов может осуществляться как с целью распределения рисков, связанных с производственной деятельностью, так и с рисками осуществления рыночных трансакций. Возможные потери от одного вида деятельности компенсируются доходами, получаемыми от другого вида деятельности. Снижение рисков усиливается, если компоненты грации сильно различаются, то есть речь идет об инвестировании связанные функционально отрасли бизнеса. Гитман J1. Дж. отмечает, что минимизация диверсифицируемого риска «...требует, чтобы они относились к широкому спектру отраслей хозяйства. Хорошо составленный инвестиционный портфель обязательно содержит инструменты, относящиеся, по меньшей мерс, к двум независимым сферам экономической деятельно-сти. Проверка этого утверждения осуществляется через расчет корреляции доходности отраслей инвестирования. Целесообразно инвестировать в отрасли, имеющие отрицательно коррелированные доходность и слабо положительно коррелированную» [17. стр. 221J.
Разрабатывая новые виды продукции и вводя инновации в технологические процессы, компания подвергает себя определенному риску, так как зеегда есть вероятность получения отрицательного результата. Наличие в портфеле предприятия большого числа рисковых проектов приводит к тому, что инвесторы рассматривают такое предприятие как высокорис- ковос, что приводит к падению рыночной цены акций. Чтобы снизить риски, год реализацию инновационных проектов действующая компания создает дочерние предприятия, которые несут ограниченную ответственность в пределах своего имущества. Таким образом, устойчивость головной компании повышается, а риски переносятся на дочернее предприятие;
5.Оптимизация структуры управления, в процессе которой руководство головной компании может сосредоточиться на разработке и решении стратегических задач, обеспечивающих перспективное развитие всей группы компаний [90. стр. 23). Выполнение текущих рутинных операций переносится на уровень дочерних фирм, но с другой стороны возможна централизация целого ряда функции и экономии управленческих за фат. Как правило, функциональное распределение обязанностей между основным и дочерними общсст- пронеходит таким образом, что в сфсрс внимания основного общества ются такие полномочия, как планирование, организация финансовых
потоков, централизованным бухгалтерский учет, правовое обеспечение, кадровая политика, информационное обеспечение, статистика, возможно маркетинг и организация сбыта, а также создание собственной сервисной сети, когда отдельные службы предприятий (ремонтные, транспортные, строительные. сбытовые и т. д.) реорганизуются к регистрируются как отдельные юридические лица, которые в централизованном порядке обслуживают все предприятия, входящие в холдинг,
б.Увеличение масштаба. В условиях усиления глобальной конкуренции у компаний появляются новые причины для увеличения размеров предприятия. Гак, увеличение масштаба позволяет усилить финансовые позиции. Объединения способны увеличить инвестиционную привлекательность компаний и упростить доступ к капиталу. Масштаб дает компаниям возможность осуществлять более крупные проекты. В жесткой конкурентной среде укрупнение за счет слияний и поглощений обеспечивает компаниям лучшую защиту от недружественных поглощению. Расширение географии позволяет выйти на новые рынки сбыта, когда возможности традиционного рынка во многом исчерпаны;
7.0бсспсчсние эффективного ценообразования продукции (услуг) участников объединения, способствующего оптимальному уровню рентабельности каждого из них и группы в целсм. в том числе путем оптимального налогового планирования, использования в расчетах внутри объединения «трансфертных» цен.
Таким образом, можно утверждать, что преимущества холдингов в том, что 01Ш борются с конкурентами своей консолидацией. Кроме того, активно решаются и другие задачи: создание дополнительных производственных мощностей в результате слияния предприятий иод эгидой холдинговой компании. повышение эффективности посреднической деятельности ь сбыте отдельных видов товаров, ускорение процесса диверсификации и научно- технического развития, централизация участия в капитале других компаний.
Решение вышерассмотренных задач дает возможность достичь основ- нон цели образования холдинга как единой экономической системы — достижения синергетнческого эффекта, когда сумма интегрированных компаний во главе с материнской компанией достигает больших финансово- экономических показателей, чем сумма равных отдельно действующих компаний. В качестве показателя синергетнческого эффекта может выступать стоимость компании [39, стр. 124]. Однако такой cnnepi етический эффект возможен только при определенном образом простроенном взаимодействии компаний, когда вклад каждой направлен на достижение общей цели холдинга.
Следует отмстить, во-первых, что не каждый холдинг обеспечивает единовременно реализацию всех г.еречисленных преимуществ. Во-вторых, отдельные из названных преимуществ в создании объединений оборачиваются для других субъектов (государство, граждане, другие предприниматели, например, контрагенты по договорам) обратной стороной и могут быть отнесены с точки зрения реализации их интересов к недостаткам.
Положительные стороны холдингов обусловливаются достоинствами централизованного финансово-экономического управления технологически связанных предприятий, в то числе со снижением рисков инвестиций и взаимных поставок, экономией транзакционных издержек, ростом возможностей маневрирования и ускорением внедрения новшеств, а тактке такими макроэкономическими эффектами, как увеличение размеров производства новой продукции, достижение высокой эффективности в международном движении капитала, нивелирование негативного воздействия государства на предприятия. Отрицательные стороны холдинга - стремление к монополизму (олигополпзму) и усилению контроля над предприятиями, искусственное поддержание нерентабельных предприятий за счет рентабельных, невозможность четкого отслеживания перераспределения фондов между своими предприятиями. потребность в большом количестве высококвалифицированных менеджеров.
Исходя из вышеперечисленных задач интеграции, можно сформулировать три основных мотива создание холдингов, которые, на наш взгляд, полностью определяют их устойчивость и успешность в долгосрочной перспективе:
объединение ради развшим основного бизнеса,
спекулятивное объединение, основной целью которого является последующая выгодная перепродажа купленного предприятия;
создание холдинга ради реализации незадействованного потенциала предприятий и трансферта управленческих ноу-хау.
Все три типа холдингов существуют как в России, так и в мире. Все они имеют равные права па существование и будут развиваться в дальнейшем. Мы считаем, что ключевое отличие эффективного холдинга от неэффективного заключается в наличии стратегического замысла и четкого понимания целей создания холдинга у его создателя, т.е. важнейшее место занимает процесс постановки целей. Если собственники знают обоснованный ответ на вопрос, с какой целью приобретается акгнв, то решение диверсифицироваться, вертикально интегрироваться или скупать компании для перепродажи может быть экономически оправданным. Сели же цель заключается в беспорядочной скупке активов, то создание холдинга может привести к краху нс только вновь купленных компаний, но и уже имеющиеся. И это подтверждается спецназнстами, которые утверждают, что практический опыт доказывает крайнюю необходимость правильной, с точки зрения экономики и управления, подготовки проекта создания холдинга [155, сгр. 159|.
;ность повышения экономической эффективности компаний за счет
Подводя нто1 всему вышесказанному, можно утверждать, что холдинг является специфической организацией бизнеса группы компаний. Создание холдинговых структур не гарантирует автоматического разрешения проблем с деятельностью предприятий, качеством и гибкостью корпоративного уираи- Холдинговая модель управления иредоетавляег лишь потенциальную
оления «запирающих эффектов» - недостатков в деятельности отдель
ных предприятий, которые могут быть устранены при совместно»! с» нированной работе [26, стр. 91].
Как уже отмечалось ранее, к числу таких недостатков относ
дефицит оборотных средств;
слабость координации действий при производственной кооперации;
низкая экономическая активность вследствие гипертрофированных
сложности лоббирования своих интересов в государственных органах;
более высокие транзакцнонные издержки рыночной координации по сравнению с интеграцией и др.
Преодоление «запирающего эффекта» и есть то потенциальное преимущество, призванное получить синергетический эффект через поиск оптимальных решений для достижения поставленных акционерами целей.
В целях дальнейшего анализа представляется целесообразным кратко охарактеризовать объект данного исследования - холдинг ОАО сАгромаш- холдинг».
<< | >>
Источник: Галиев. Управление машин холдингом: информации. 2008

Еще по теме ХОЛДИНГ КАК ОСОБАЯ ОРГАНИЗАЦИОННАЯ ФОРМА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ:

  1. Шиткина Ирина Сергеевна. Правовое регулирование организации и деятельности холдинга как формы предпринимательского объединения [Электронный ресурс] : Дис. ... д-ра юрид. наук : 12.00.03. - М.: РГБ, 2006, 2006
  2. § 1.2. Межрегиональное объединение (ассоциация) как особая форма реализации функции сотрудничества субъектов Российской Федерации
  3. Картамышев Вадим Викторович. ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННАЯ ГРУППА - ОРГАНИЗАЦИОННАЯ ФОРМА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ ОБЪЕДИНЕНИЙ ПО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. Диссертация на соискание ученой степени кандидата юридических наук. Белгород - 2007, 2007
  4. § 1. Инвестиционная деятельность и организационно-правовая форма акционерного общества
  5. ГЛАВА І. ХОЛДИНГ КАК РЕЗУЛЬТАТ ОБЪЕКТИВНОЙ ПОТРЕБНОСТИ ПОСТРОЕНИЯ ОТНОШЕНИЙ ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВОЙ ЗАВИСИМОСТИ
  6. Глава III. Предприятие как организационно-правовая форма
  7. Туристская деятельность как вид предпринимательской деятельности
  8. Глава VI. Совершенствование организационно-правовых основ деятельности юридических лиц в предпринимательской сфере в конце XX- начале XXI вв.
  9. 1.1. Предпринимательство как форма экономической деятельности
  10. ГЛАВА II. ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВОЙ МОДЕЛИ ХОЛДИНГА КАК ОСНОВАНИЯ ЮРИДИЧЕСКОЙ ТИПОЛОГИИ ХОЛДИНГОВ
  11. Первый параграф«Административное расследование как процессуальная форма административно-юрисдикционной деятельности»
  12. Сущность коммерческой концессии как способа осуществления предпринимательской деятельности
  13. ЦИБЕНКО АЛЕКСАНДР ЮРЬЕВИЧ. ХОЗЯЙСТВЕННОЕ ПАРТНЕРСТВО КАК ОРГАНИЗАЦИОННО- ПРАВОВАЯ ФОРМА ВЕНЧУРНОГО И ИННОВАЦИОННОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА (КОМПАРАТИВНОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ). Диссертация на соискание ученой степени кандидата юридических наук. Москва 2015, 2015
  14. § 1.2. Специфика налогового статуса иностранных юридических лиц как элемента предпринимательской деятельности
  15. § 3. Хозяйственное партнерство как вид корпоративной организационной деятельности
  16. 1.1 Организационная структура как метод упорядочивания деятельности в производственных системах
  17. §1. Общая характеристика и особенности юридических лиц как субъектов административной ответственности в области предпринимательской деятельности
  18. Критические материалы о деятельности полиции в средствах массовой информации как специфическая форма коммуникации между ОВД и обществом
  19. §1. Предпринимательская деятельность как объект административно-правового регулирования: понятие, содержание, общие подходы правовой регламентации
  20. 1.1. Метафорология как особая областьлингвистическихисследований