<<
>>

Методика оценки интенсивности валютных флуктуаций по логарифмическим приращениям

Как и многие другие временные ряды в экономических и финансовых системах, последовательности значений обменных курсов валют характеризуются нестационарным поведением, что накладывает ограничения на возможные методы оценки интенсивности валютных флуктуаций.

Простейшей статистической мерой амплитуды временного ряда у(

служит его дисперсия сг2 = (у, - (у))2. Для фрактального временного ряда этот параметр зависит от периода усреднения А/ как

ст2~Д?я, (3.1)

где Н — индекс Херста, составляющий при значении индекса Пенга а =1.5 величину Н = а - 1= 0.5 [99]. Таким образом, дисперсия временных рядов валют группы N возрастает пропорционально А/. При более высоких значениях а, свойственных неустойчивым и кризисным валютным рядам, скорость расходимости о2 с расширением интервала усреднения оказывается еще выше. Очевидно, что такое поведение дисперсии делает ее непригодной для оценки интенсивности валютных флуктуаций.

Разрешением описанного противоречия является переход к исследованию временного ряда приращений Ay, = yt -у,_х, дисперсия которых, в отличие от дисперсии исходного ряда yt, ведет себя стационарно. В финансовом анализе, как правило, при этом используют так называемые логарифмические приращения [116]

r,=lg^-

(3.2)

yt-t

fe>

преимущество которых состоит в том, что средняя величина г не зависит от единиц измерения валюты. При небольших колебаниях исходного временного ряда логарифмические приращения пропорциональны нормированным линейным приращениям:

y,-yt-\

У,-х

Ал

У,-х

(3.3)

Отсюда видно, что в отсутствии резких изменений yt величина rt характеризует его относительное приращение в каждый момент времени.

Логарифмические приращения рыночных показателей, в частности, валютных курсов, являются одним из базовых параметров количественного финансового анализа, поскольку определяются балансом спроса и предложения на фондовом рынке.

Согласно модели Д. Фармера [80], эта связь выражается формулой

г, =

Д,-!

lnlOxAf

(3.4)

Здесь Qt_, - суммарный объем заказов на покупку или продажу валюты в

момент времени t — 1, М— «глубина» рынка, определяемая средним объемом операций с данной валютой и характеризующая чувствительность рынка к изменениям Q [116]. В случае Q = 0, соответствующем идеальному балансу спроса и предложения, величина приращений г =0. При Q 0 г тем больше, чем сильнее расхождение между спросом и предложением и чем меньше глубина рынка. Поскольку М, как правило, меняется медленно, основная часть флуктуаций г обусловлена колебаниями Q. Благодаря этому

амплитуда логарифмических приращений часто используется для количественной оценки подвижности (волатильности) рынков.

С учетом приведенных выше замечаний, в нашей работе в качестве одного из параметров интенсивности валютных флуктуаций было использовано стандартное отклонение сгг логарифмических приращений среднесуточных обменных курсов, определявшееся по формуле

аг=у1{(п-{г))2}^ (3-5)

где знак Q означает усреднение по всем значениям исследуемого

временного ряда. Поскольку логарифмические приращения являются безразмерной характеристикой, интенсивность сгг была использована для сравнения размаха флуктуаций обменных курсов валют разных стран.

3.2.

<< | >>
Источник: УРИЦКАЯ ОЛЬГА ЮРЬЕВНА. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ КРИЗИСОВ НА ОСНОВЕ ФРАКТАЛЬНОГО АНАЛИЗА ДИНАМИКИ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. САНКТ-ПЕТЕРБУРГ - 2004. 2004

Еще по теме Методика оценки интенсивности валютных флуктуаций по логарифмическим приращениям:

  1. Сопоставление интенсивности валютных флуктуаций по группам временных рядов
  2. 3.3. Определение интенсивности валютных флуктуацийметодом статистической температуры
  3. 3.2. Методика оценки рейтингов трансакционных издержек инвесторов и принятие решений по эмиссии ценных бумаг   3.2.1. Методика оценки рейтингов трансакционных издержек и принятие
  4. ГЛАВА 4. ОЦЕНКА ПРОГНОСТИЧЕСКОЙ ЗНАЧИМОСТИ ИССЛЕДОВАНИЯ ИНТЕНСИВНОСТИ ХЕМИЛЮМИНЕСЦЕНЦИИ, АКТИВНОСТИ ЦЕРУЛОПЛАЗМИНА И СОСТОЯНИЯ МЕМБРАН ЛИМФОЦИТОВ И ЭРИТРОЦИТОВ В КРОВИ БОЛЬНЫХ РАКОМ МОЛОЧНОЙ ЖЕЛЕЗЫ
  5. 1. ВАЛЮТНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ВНУТРІШНЯ ВЛАСТИВІСТЬ ВАЛЮТНОГО РИНКУ
  6. 2.2 Исследование существующих методов оценки конкурентоспособности предприятий и разработка комплексной методики повышения и оценки конкурентоспособности для торговых предприятий
  7. § 1. АНАЛИЗ МЕТОДИК ОЦЕНКИ ЛИЗИНГА.
  8. 2.2.2. Методики оценки качества жизни
  9. Применение К-прогнозных методик для оценки финансового состояния предприятий
  10. 2.3. Методика оценки неврологического дефицита
  11. Методика оценки эффективности внедрения проекта реструктуризации
  12. Методика анализа и оценки эффективности рекламной кампании в Интернете.
  13. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  14. Методики оценки эффективности инвестиционных проектов и их отбор для финансирования
  15. 2.2.1. Методика оценки конкурентоспособности продукции. предприятии машиностроительной отрасли
  16. Методика оценки конкурентоспособности продукции предприятий машиностроительной отрасли
  17. 2.3 Методика выбора и оценки эффективности элементов системы управления